2025-07-29 9:15:00 来源：中国周刊 作者：李莉
7月24日，全球贵金属领域的知名企业贺利氏贵金属中国区交易总监陆伟佳先生分享了关于黄金的价格回顾，以及未来走势的一些观点，供客户和业界参考。
近期黄金市场维持震荡，伦敦金在3250-3450美元/盎司宽幅波动。
美国与多国达成关税协议，其中对日关税税率从25%下调至15%，对菲律宾为19%，对印尼为19%，均符合10%-20%的市场预期，欧盟表示美欧关税谈判比较顺利，或抑制黄金避险需求。不过下周将迎来中美贸易谈判，会对黄金带来一定影响。
美国经济数据韧性犹存，通胀，零售销售等数据依旧超预期，市场预期7月难降息。但现在美联储面临的最大问题是政策的独立性是否还能保持，特朗普数次公开表示美联储需要降息，甚至传言要解雇鲍威尔，使得美元和美债信用可能受损，这种担忧推动了本周的黄金上涨。
高价黄金继续抑制黄金的实物消费，投资热情也有所降温，但各国央行依旧持续购金支撑黄金需求。美国铸币厂的金币销售额从1月的6.4万盎司降至5月的仅7500盎司，珀斯铸币厂的金条销售额今年迄今同比下降了45%。黄金ETF流入量最近几周也有所降温，不过全球ETF持仓量仍远低于历史高点，后续黄金继续上涨或重新吸引资金涌入。同时各国央行仍在持续购买黄金，例如中国央行在6月继续增加了7吨黄金储备，这将长期支撑金价。
总之，贺利氏预计国际金价短期料在3150-3500美元/盎司波动。
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